今日焦炭1909合约受消息面影响冲高回落，日内振幅偏大，成交良好，持仓量略减。现货方面，最近国内焦炭市场价格大幅下跌运行，成交情况尚可。24日山东临沂二级焦出厂价2040元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2100元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2100元/吨(持平)。21日统计国内100家焦化厂综合产能利用率80.88%(-0.56)；库存方面，110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.3天(+0.4)，库存数量460.9万吨(+13.1)；100家独立焦化厂焦炭库存34.8万吨(-3)。综合来看，由于空气质量持续恶化，周末唐山市出台管控措施将对高炉进一步加强限产，可能引起焦炭需求减弱。此外，焦炭现货第一轮价格下跌进一步在国内其他区域落地，市场心态较前两周再度回落。供应方面，受环保影响焦化企业综合开工率略微下降，但总体仍处于较高水平。考虑到焦化开工水平保持高位已久，后续环保限产力度不确定性较大。需求方面，钢厂高炉消耗处于良好状态，焦炭库存小幅提升，采购维持正常节奏。我们认为虽然本周的最后几天钢材市场价格有所上行，但钢厂利润受挤压严重，焦炭价格首当其冲收到压制。此外，焦炭市场整体供需关系并不紧张，预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：钢厂成材利润及高炉开工情况，操作上建议投资者震荡偏空思路操作。