国内商品期货市场25日涨多跌少。其中，尿素主力合约涨超3%，液化石油气（LPG）、低硫燃料油（LU）、生猪、铁矿石、橡胶、国际铜、玻璃、沪锌、沪银、棉纱、硅铁、沪铜主力合约涨超1%。下跌品种中，沪铅主力合约跌超2%，纯碱、集运欧线、苯乙烯、豆二、苹果主力合约跌超1%。

　　截至下午收盘时，追踪国内商品市场的中证商品期货价格指数收报1405.57点，较前一交易日上涨0.58%；中证商品期货指数收报1919.69点，较前一交易日上涨0.58%。

中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端）

　　利好政策提振商品大面积上涨尿素延续涨势油气表现较强

　　降准超出市场预期，加之宏观方面对资本市场的积极表态，市场情绪显著回暖，股市走强，商品市场也大面积上涨。股指期货今日大涨，中证1000股指期货主力合约收涨5.11%；中证500股指期货主力合约收涨4.19%；上证50、沪深300股指期货主力合约涨超2%。

　　商品中，尿素主力合约延续涨势，收涨3.24%。虽然接连两个交易日反弹，但目前基本面仍旧表现较弱，下游观望情绪浓厚，利空短时间暂难转变。五矿期货表示，供应端开工见底回升，后续日产将快速回到高位水平，供应压力将再度走高。需求端随着现货快速下跌后市场拿货有所增加，企业预收有所好转，但因终端观望情绪浓厚，现货价格仍在进一步走低，复合肥走货一般，原料按需采购，成本支撑偏弱。总体来看，后续国内尿素供需转宽松格局未改，偏弱对待。

　　此外，油气价格今日表现较强，液化气、LU主力合约涨超1%；SC原油主力合约涨近1%。由于美国石油库存和日均原油产量环比显著下降，隔夜国际油价上涨，同时中国支持经济发展的积极举措也令油价得到支撑。油价的上涨令LPG成本端支撑增强，但国泰君安期货认为，需求方面仍然维持弱势，PDH开工率不足60%，燃烧需求也相对有限，不过考虑到本周全国气温均有所下降，燃烧需求可能有所提振，使得现货价格止跌，对盘面的压制减小。供应端的收紧为盘面提供利好，但需求端以及现货价格的弱势又对盘面形成一定的压力，因此盘面筑底震荡，随着现货价格的止跌，盘面可能有小幅反弹空间。

　　供需转弱沪铅领跌纯碱延续高位回调

　　近期宏观情绪转好提振有色金属板块，但沪铅主力合约25日高位回落，收跌超2%，领跌商品市场。铅市整体供需转弱，铅价下方支撑松动。据金瑞期货分析，国内废铅酸电池向上突破万元关口，再生铅原料短缺导致复产不及预期。但短期来看，随着下游节前补库近尾声，对高价采购热度下降，需求逐步回落，短缺矛盾或缓解，关注资金层面变化，需谨防铅价冲高回落风险。

　　纯碱25日延续高位回调，终盘录得1.85%的跌幅。近日部分纯碱企业装置故障，支撑本轮价格上涨，带动盘面修复贴水。需求方面，春节前下游企业仍有补库需求，纯碱终端补货有所增多，多数企业接收订单为主。贸易商报价有所提升，但成交表现不温不火，高价难出且存抵触情绪。光大期货认为，纯碱期货市场新增驱动有限，盘面情绪较前两日回落但暂不具备大幅下跌动能，趋势上以宽幅震荡思路对待，关注宏观情绪变化、中下游采买情况、供应水平变化及产业链相关品种走势联动性影响。