香港保监局预告2023年保险业数据，内地访客购买的个人人寿保险新单保费约590亿港币，同比增加近28倍，仅次于2016年727亿峰值。

据钛媒体APP了解，内地访客赴港投保的保费增长主要由2023上半年拉动，三、四季度有所回落。第三季度新造保单保费环比下降约32.9%，第四季度新单保费按季环比再下跌19%至122亿元。内地访客赴港购买的保单类型占比也发生变化，以前，内地投资者会更偏向于购买保障型保险，保障型保险和储蓄型保险分别占比约为60%和40%，而2023年内地访客购买的保单中占比恰好相反，储蓄型和保障型分别占60%和40%。据香港保监局分析，主要原因是中美利率差拉大，导致美元保单更具吸引力。

低限制和高质量是香港保险公司具有竞争力的原因

制度优势和经济优势给香港的金融保险业发展的摇篮。自从1997年后，具有自由经济体地位的香港成为了东南亚最大的金融中心之一，地理位置上的优势使香港成为连接大陆与国际市场的双向门户，从而给了香港大量的资金流动和发展机会。此外，香港所实行的“一国两制”制度给予香港资金流动自由、投资限制低等多种优势。

资金流动自由体现在香港的保单以美元为主且货币可以自由兑换，因此香港保险具有多元货币的特点，保单可涵盖人民币、美元、英镑、欧元、港元、澳元、澳门币、新加坡元、加元9种世界主流货币，且保单货币可以自由转换，从而有效分散了单一币种贬值带来的投资风险。

投资限制低体现在内地对机构和个人在境外投资都有一定限制资金、投资经验等方面的限制。香港保险公司则可以投资全球市场，整体投资策略自由度更高，资金配置可实现全球化的风险分散，从而给保险公司获得稳定收益提供基础。内地保险公司的保险资金运作受到更多限制，监管机构对于保险公司投资于投资股票类、股权类、不动产等的资产进行了一定的比例限制，且对于可投资资产监管要求也较为严格，因此相比之下，内地保险公司的风控明显难于香港公司且回报率也更低。

图片来源@香港全方位

香港保险公司具有良好的品牌和产品优势，产品更具创新且全面。据钛媒体APP了解，香港百年历史的保险公司在保险密度方面排名亚洲第一，香港在保险行业中排名仅次于纽约和伦敦两大金融中心，全球20大保险公司中有13家在香港开展保险业务，体现出了明显的品牌效。香港本就是东亚金融中心之一，激烈的保险竞争迫使他们不断在产品功能和服务上进行优化、提升和创新，香港保险具有产品覆盖度广、功能完善、成熟度高、回报较高、保障全面等特点，这使香港保险市场成为全球最成熟的保险市场之一。

图片来源@第33期全球金融中心指数报告(GFCI33)

据钛媒体APP了解，香港储蓄分红险产品预期回报率可达6-7%，而内地仅在3%左右。尽管香港和内地保单价值均包括保证和非保证部分，但根据监管规定，保险公司需要在官网上披露分红实现率，香港大多数保险公司的分红实现率在97%-103%之间，这意味着非保证的分红实现概率较高，高额稳定的回报率也是内地居民选择香港保单的主要原因。

此外，香港储蓄保险具备了内地保险暂不进行的功能：大额寿险保单的保费融资。保费融资是指投保人向金融机构（多数是银行）以贷款方式购买新保单，并将该新保单的部分或全部权利转让予金融机构，作为贷款的抵押品，其操作方式类似于按揭买房：投保人向保险公司缴纳一定的“首付”，再向银行贷款一定金额购买大额寿险保单，投保成功后保单将作为放贷的抵押物交由银行保管，直至贷款还清。在低息环境下，投保人可用较低的借贷成本从金融机构获得贷款，再将其投放于回报率较高的保单上，从而赚取两者之间的息差。保费融资套利空间在于贷款利息和保单的收益率之间的差值，但在内地市场，银行贷款利息远高于保单收益，不满足这个条件。

然而，在市场环境波动激烈的情况下，内地投资者对保费融资的需求有所下降。根据香港保监局数据显示，在新造保费中，2023年保费融资活动有明显放缓态势，保费融资业务占比从2022年的43%降至2023年的21%，在第四季度中更是跌至多年来单季最低水平，仅9%，反映投保人在高息环境下对保费融资更为审慎。

图片来源@K局聊保险

内地保险稳步增长，香港保险吸引内地保费仅是九牛一毛

香港保险如此优越，伴随着经济再开放和越来越多人认识到香港保险的优势后，可能会带来一种担忧：未来香港保险公司是否会吸引更多内地保费外移？

这一点其实是不用过度担忧的，保险业监管局行政总监张云正表示，2023年强劲的增长只是累积需求获得释放，并非有人所讲大规模走资。从香港保险数据上来看，2020年疫情开始后，内地赴港保费增量骤减至68亿港币，若将2023年的590亿港元平摊至4年，即每年约172亿港元，而2016年至2019年新增保费均值约为536亿港币，相比之下存在一定差距的。

从内地保险数据上看，2023年内地保险业实现原保险保费收入5.12万亿元，同比增长9.14%，是保险业深度转型以来，原保险保费收入连续第二年实现增长；截至2023年底，保险行业资产总额达到29.96万亿元，同比增长10.35%，资金运用余额达到27.67万亿元，同比增长10.47%。由此可见，按人民币兑港币汇率为0.9计算，内地保费的增加和香港保费的增加不在一个量级上，内地资产赴港投保依旧延续2016年至2019年的下跌趋势，而内地保险新增保费则稳步提升。

2023年内地访客对香港保险的理解更偏向于“投资”概念而非“保险”概念，在内地经济逐渐企稳，人民币贬值趋势被遏制之后，内地投资者对美元保单的热情也逐渐减弱。从产品结构来看，储蓄险与保障险的占比发生转换，在内地降准降息和房地产不济的背景下，投资需求和资金流动需求仍需要释放，因此配置香港保险更为投资者一大选择。张云正表示，虽然2023年首两季度内地访客来港投保大幅飙升，但2023年第三季及第四季已出现回落，第三季的新造保单保费按季下跌逾32%，第四季继续向下，相信是期内人民币回升所致。

疫情限制开放后，香港与内地全面恢复通关，交通和旅行限制逐步放宽，曾掀起一波赴港热潮，那时候感觉身边的朋友都在约“什么时候去趟香港玩”。对应的是，香港保险公司受封控影响收到来自内地保费的暴减，因此限制开放后，香港保险公司也加入了与内地保险公司的“价格战”行列，在保费、保险政策等方面进行大力促销，刺激内地访客的购买欲望。因此，在2023年内地经济复苏初期，复苏动能探索以及政策落地未见效的阶段，一些比较“急迫“和有国际市场投资经验的投资者会选择香港保险进行分散化配置，而伴随着中央对实体经济政策支持的落地见效后，内地经济已在逐渐体现出韧性，内地保险仍是市场选择的大流。

赴港投保成为一大趋势是因为随着经济开放加深和“新生投资代”的出现，内地访客对香港保险的接受度越来越高。不过尽管香港保险在保障权益、分红收益等方面具有较大吸引力，但赴港投保仍有一定的资金和操作限制，这一门槛也限制了不少投资者。香港保险并非适合所有投资者，钛媒体APP调查购买港险的流程，发现购买港险是有一定地域“门槛”的。内地消费者要合规地去购买香港保险，成年人作为投保人或者被保险人都需本人到香港进行“面对面”签单。赴港投保需提前开户并准备好资金，港险签单后的两周左右时间内需要支付保费，如果没有及时交费，可能还要再次前往香港办理相关业务，保前从地域上限制了一部分投资者。

资深精算师徐昱琛表示，“香港保险比较适合有海外留学或者投资需求的人士等。”因此在现阶段，由于香港保单多种内地保单暂时未开发的功能，保单寿命时限更长，涉及服务更周全，尽管会有专业人员进行全方位服务，但功能的复杂和条款的优惠仍需要投资者自己体验，因此，香港保险更适合具有一定保险、海外投资经验以及能消除地理限制的投资者进行购买。

伴随2023年需求释放，2024年赴港投保将有所回落

展望2024年，从产品上看，香港保险的储蓄险更具优势的，在内地降息背景下，内地储蓄险预定利率也相应调低，因此2024年内地居民仍有配置港式储蓄型保单的需求；香港保险的重疾险也是一直吸引内地访客的一大产品，从日常福利和偿付规则来看效益优于内地重疾险，因此，经历过疫情，香港“重疾险”依旧会是长期吸引内地居民的投资点。

不过，2024年内地赴港投保较难保持2023年的水平，徐昱琛表示，由于去年内地访客赴港投保的上半年保费规模达到了300亿元左右，而下半年则回落至200亿元，因此，2024年，保费规模达到590亿元这一规模难度或较大，预计保费规模将与2018年和2019年持平。伴随着内地保险行业发展，制度更加健全完善，产品进一步优化和创新，越来越多人认识到了保险的重要性，在这个阶段内地保险在保证老客户不流失的前提下，更应将注意力放在保险“小白”的市场上，提前占据更多的市场份额。（作者｜李婧滢，编辑｜刘洋雪）